芮萌：ESG投资是市场自发的一种纠错机制

4月8日，在中欧国际工商学院举办的“2023中欧ESG高峰论坛暨第五届中欧校友企业社会责任年会”上，中欧国际工商学院金融与会计学教授、鹏瑞金融学教席教授芮萌分享了“ESG创造经济价值”的主题演讲。在演讲中，芮萌教授认为，从上世纪30年代以来，随着整个商界、学术界对企业社会责任理念认知的不断演变，如今，ESG作为最新发展阶段，其重新定义了企业和社会的边界，内容和范围比CSR更加广泛，“ESG理念是CSR（企业社会责任）的升级版。”他说。

面对esg经济时代，他认为，ESG投资是市场自发的、对过去半个世纪全球经济发展中日益积累的“市场失效”现象的一种纠错机制，是试图在政府干预最小化的前提下，激励企业转型。我们具体来看一下这一结论的理由。

ESG投资是市场自发的一种纠错机制

众所周知，ESG投资普遍的痛点和难点就是如何在气候变化的过程中帮助公司识别所遇到的风险和机遇，如何量化风险和机遇。芮萌教授在演讲中提到，过去三年的疫情是大自然对人类发出的一个非常严厉的警告，给人类按下的暂停键，让我们重新思考人与自然、人与商业的关系。“我们人类面临一个可持续发展的困境，我们需要重新思考我们过去发展的模式是否可持续？这就意味着那些仍然处在现在路径依赖当中的企业家将面临各种各样的风险。”他说。

他认为，这个风险可能是来自监管，也有可能是来自于市场、法律或者实体。

当然，风险中也孕育着机遇，他认为对于那些具有前瞻性的企业家来说，可以带来新的商机，因为它可以为企业创造新的产品、服务、市场，可以降低成本，为企业带来创新和学习的能力。

“ESG投资，就是一批有前瞻性的企业家的一次思想的觉悟或者是反省。”他说，“我们知道ESG的投资是市场自发的将过去一个世纪全球经济发展过程中日益积累的市场现象的一种自我纠错机制。ESG的投资试图在政府干预最小的前提下，来鼓励企业积极承担更多的社会责任，以应对日益严峻的气候问题、环境污染、贫富差距等社会的挑战。降低技术快速变革可能带来的安全的隐患、伦理的冲突和社会的矛盾。”

所以他认为，ESG试图把企业在追求利润最大化的过程当中所造成的外部性尽可能的内部化成企业的成本，目的是重新定义企业与社会的边界，企业与市场的边界。

ESG是CSR的升级版

当然，作为一种纠错机制，ESG自身也在经历着不断的发展和完善。ESG理念最早可以追溯到企业社会责任，也就是CSR。CSR一词最早出现在上个世纪的20年代，但当时并没有一个明确的定义。从上世纪60年代到90年代，各派专家学者对CSR的含义和边界进行了多次探讨和争论，直到2006年，联合国第一次提出了责任投资原则，也是第一次提出了ESG这个非财务的衡量指标体系。

芮萌教授在演讲中把整个商界、学术界对企业社会责任理念认知的演变分成了三个阶段，并且在每个阶段企业和企业家对社会的责任的理解和担当也有所不同。

第一个阶段即CSR的1.0版，在这个阶段，企业社会责任是无关利润的，也无求回报，是企业，特别是企业家自愿的行为。第二个阶段即CSR的2.0阶段，在这个时候企业社会责任与公司的一些财务指标有松散的关系，这个关系是模糊的是间接的，是来自于回应社会的压力，来自于政府监管的压力。而到了第三个阶段也就是ESG阶段，这个时候企业与社会的关系与企业的商业战略和企业的竞争力直接紧密的联系起来，成为企业战略性的一个行为。

“我们从CSR发展的过程可以了解到，这个概念从最初的企业本身发展到考虑利益相关者，从利益相关者扩大到社会，再从社会扩展到全人类。它的范围在不断的扩大，但目标越来越聚焦，越来越清晰。就是，我们现在的商业模式是否可持续发展。” 他说。

芮萌教授认为，ESG投资之所以现在能成为社会的认知主流，一方面它可以降低成本和风险，帮助企业获得竞争的优势，同时它也可以帮助企业赢得声誉和合法性，通过协同的价值创造共赢、共享的价值。“从这个转变上我们看到CSR是由社会价值主导型向商业价值模式和混合管理模式转变。”他说，

今天，面对很多企业家对ESG的认知还停留在二元论，即非此即彼的情况，芮萌教授认为两者并不矛盾，可以走向融合。他说：“今天我们特别需要具有前瞻性的企业家通过自己的聪明智慧来把企业的商业价值和社会价值完美的结合起来。”

来源 | 环球网